이뮨온시아 공모주, 청약 넣을까 말까? 기술특례 바이오의 모든 것

 

100% 구주매출 구조, 과연 투자 메리트는 충분할까?

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이뮨온시아는 유한양행의 자회사로 면역항암제 개발에 주력하는 바이오벤처입니다.
이번 공모는 전량 구주매출로 이루어져 있으며, 기관 수요예측에서 높은 관심을 끌었습니다.
기술특례상장으로 코스닥에 입성하는 이 기업의 청약 및 상장 정보,
투자 유의사항을 상세히 분석해보겠습니다.

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청약 일정 및 기본 정보 요약

2025년 5월 7일부터 8일까지 청약이 진행되며,
한국투자증권이 단독 주관을 맡고 있습니다.
공모가는 희망 밴드 상단인 3,600원으로 확정되었고,
최소 청약 수량은 50주(증거금 90,000원)입니다.

구분내용

청약일	5월 7일~8일
확정공모가	3,600원
최소청약수량	50주(증거금 90,000원)
상장일	5월 19일
개인 배정	2,285,121주(균등 50% + 비례 50%)

 

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모회사와의 연결고리, 유한양행의 역할은?

이뮨온시아는 유한양행과 미국 소렌토가 합작해 설립한 회사입니다.
현재 유한양행이 67%의 지분을 보유하고 있으며, 상장 후 3년간 보호예수 조건이 걸려 있습니다.
이는 기업의 장기적 성장에 대한 유한양행의 책임과 의지를 보여주는 대목입니다.

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사업 모델: 조기 임상 후 기술이전 수익화

이뮨온시아의 비즈니스 모델은 항체 기반 면역항암제를 개발하여
**초기 임상 단계에서 글로벌 제약사에 기술이전(License-out)**을 통해 수익을 창출하는 구조입니다.
현재 Anti-PD-L1, Anti-CD47, Anti-LAG-3 등 다양한 파이프라인을 확보하고 있으며,
**"임상 진입이 곧 매출로 연결될 수 있는 구조"**라는 점에서 기대감이 큽니다.

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수요예측 결과로 본 기관의 관심도

기관 수요예측 경쟁률은 무려 897.45:1로 집계되었고,
전체 2,205건의 참여가 있었습니다.
공모가는 상단으로 확정되었으며, 의무보유 확약 비율은 8.22%로 다소 낮은 편입니다.
기관의 투자 열기는 높았으나, 확약 비율이 낮다는 점은 상장 후 유통물량 확대 우려로 해석될 수 있습니다.

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상장 이후 유통가능 주식수는?

상장 후 총 주식 수는 73,004,309주이며,
이 중 21,460,852주가 유통가능 물량으로 시장에 나옵니다.
이는 전체의 약 29.4%에 해당하며, 금액으로 환산 시 약 773억 원 규모입니다.

항목수치

총 발행주식수	73,004,309주
상장 후 유통가능 주식수	21,460,852주 (29.4%)
공모가 기준 시총	약 2,628억 원
유통예상 금액	약 773억 원

 

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구주매출 100%, 자금조달 아닌 투자금 회수 목적

이번 공모는 전량 구주매출로, 신주모집이 전혀 없습니다.
즉, 기업에 직접적으로 유입되는 자금은 없으며,
기존 주주의 투자금 회수가 주요 목적입니다.
이는 일반 투자자 입장에서는 "기업 성장에 투입될 자금이 없다는 점"에서 부담 요인이 될 수 있습니다.

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기술특례상장, 고위험 고수익 구조 이해 필요

기술특례상장은 수익보다는 기술성과 성장성을 평가받아 상장되는 방식입니다.
즉, 현재 실적보다는 미래 성장성에 공모가가 반영된 상태이며,
임상 결과나 기술이전 진행 여부에 따라 주가 변동성이 클 수밖에 없습니다.
이 점에서 투자자는 철저한 리스크 관리가 필수입니다.

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실전 청약 전략: 수수료와 배정 방식 파악

청약 수수료는 온라인 청약 기준 2,000원이 발생하며,
배정 방식은 균등 50%, 비례 50%입니다.
균등 배정을 노리는 소액 투자자도 최소 청약수량 50주는 반드시 넣어야 하며,
비례 경쟁을 감안해 증거금 배치 전략이 중요합니다.